（原标题：20230413｜东吴期货扣问所计谋早参）

好意思国CPI同比增长5%！不加息已成定局？大量商品后市奈何看？｜东吴期货扣问所计谋早参

2023.04.13

宏不雅金融养殖品:指数区间颤动

股指期货。周三指数走势分化，沪指推崇较强，创业板指缺欠颤动，一度跌近1%。好意思国3月CPI同比5%，低于市集预期，中枢CPI抓平市集预期，中枢通胀仍有韧性。咫尺市集预期5月将临了一次加息25个基点，年内降息75个基点。举座来看，国内经济和顺复苏，国际加息周期行将结尾，指数层面瞻望颤动为主。

玄色系板块:延续缺欠

螺卷：钢谷网的数据斥地钢材需求延续回落，热卷也鄙人降，总的需求依然疲软，在传统需求旺季这么的表需形成的市集压力也相比大，重复国际阑珊预期越来越强，瞻望钢材价钱延续缺欠，操作上提出逢高作念空。

铁矿。铁矿近强远弱的地方瞻望还会督察。钢材需求总体欠安，短期也出丑到好转的迹象，铁水产量瞻望5月后冉冉回落，铁矿需求承压。同期供应有增量预期，操作上提出逢高作念空09铁矿。

双焦。主逻辑未发生变化，仍旧是走供应加多，而需求将减少，基本面将冉冉趋于宽松的逻辑。现货方面，焦煤现货抓续偏弱，焦炭二轮提降后仍有连接提降预期，现货方面也无复古力度。操作上督察前期不雅点，空单连接抓有，逢反弹可连接布局09合约空单。

铁合金。硅锰库存连接积存超15%，硅铁受限产影响小幅去库，双硅主产区多地现货价钱回落，交易商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。硅锰瞻望库存难以获得大界限去化，硅铁去库势头难以抓续，盘面行将总结基本面逻辑，且玄色情谊弱，重复四月钢招量不足预期，双硅中期可适量布局空单，硅铁受兰炭限产影响可短多。

玻璃纯碱。纯碱上周库存数据涌现厂内库存加多6.02万吨，增幅达25%，但开工率等产量数据暂无大变化，09受到音尘层面的扰动，远兴动力提前投产重复现货价下调，计谋上逢高介入空单。玻璃盘面推崇上佳，沙河地区产销数据依旧亮眼，现货价钱上移，深加工订单数据一般，改日抓续性有待考证，但卑劣地产市集推崇企稳回暖，偏乐不雅看待，计谋上逢低买入。

动力化工：好意思国通胀低于预期提振原油

原油。好意思国CPI数据低于预期，利率市集对下一次好意思联储会议加息的押注小幅回落，但仍涌现有7成概率将加息，因此油价天然受到一定提振，但涨幅有限。在OPEC+减产音尘计价罢了后，市集将提防祥和需求数据，因此咱们合计原油尽管下半年梗概率去库高涨，但短期可能不会坐窝结尾，仍督察偏强颤动不雅点，提出逢低作念多不追多。

沥青。4月第2周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率小幅回落，出货量环比走高且竣工值督察高位，厂库督察稳固而社库库存抓续上行，周度产业数据督察乐不雅且角落向好。老本端原油深宵走强，远月09合约仍可逢低冉冉布局多单。

LPG。撤销需求步进淡季，化工端需求成为市集主要复古：PDH利润改善下开工仍有回起飞间；此外石脑油裂解价差高位，远东丙烷估值处于同期低位升迁消耗替代性。但有计划到中东出口的收复及季节性淡季抑遏下提出多单逢高止盈，前期套利单空PDH利润计谋连接抓有。

PTA。PTA资金加快移仓，近月合约日内大跌，09合约督察高位盘整。咫尺险阻游博弈热烈，末端纺织开工下滑，需求季节性转弱，短期聚酯会阶段性降负，然则幅度不会太大，至少能保抓85%以上的开工负荷，并不会影响PTA去库款式，PX在4月份的供应仍然紧缩，且调油逻辑比3月份更强。计谋提出：4月时间点09督察逢低作念多想路。

MEG。乙二醇昨日督察盘整，4月乙二醇磨练较为每每，重复聚酯厂加快投产，EG库存在4月时间点参预去库通谈，口岸库存压力有望缓解。咫尺乙二醇着落空间有限，估值偏低，近日资金加快移仓换月，中始终投资者多祥和远月合约。计谋提出：EG行动底部较为明确的品种，09合约中始终估值在4100阁下符合逢低作念多。

PVC。PVC05昨昼夜盘加快减仓着落，近期煤价复古冉冉稳固，塑化链各品种总结供需逻辑，建材板块需求预期走弱，市集心态偏严慎，咫尺印度市集参预斋月沐日，PVC出口需求暂未发现脉冲式增长。计谋提出：09合约在6150以下多单连接抓有。

甲醇。伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装配现已重启。昨日空头移仓09合约后05合约大幅反弹、基差走弱，主力合约基本完成换月。咫尺存量装配收复、新投产稳固脱手以及入口增量结尾等供应端利空身分主导，且老本端阴跌不啻，需求端未有昭彰起色前甲醇仍将督察缺欠脱手。05合约限仓在即不提出连接参与，基本面偏空的地方下提出09合约逢反弹作念空，祥和春检和MTO装配的收复过程。移仓换月导致近月偏强，05-09反套空间已不大，提出逢低止盈。二季度累库预期较强，01合约为传统旺季合约，09-01督察逢高反套想路操作。

棉花棉纱。主力合约完成换月，市集焦点转向新年度栽植，栽植意愿下降，天气炒作窗口大开，重复轧花厂产能多余，或再度献技籽棉抢收大战。需求端国际通胀放缓，下半年需求有望收复，市集情谊较为乐不雅，中始终棉价要点有望上移。操作上提出逢低布局09合约多单。

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。好意思元走弱，铜价承压上行。周三伦铜收涨0.78%，沪铜主力日盘收涨0.45%，夜盘收涨0.64%。宏不雅面，好意思国3月CPI同比5%，为2021年5月以来新低，而中枢CPI同比5.6%，出现反弹，标明通胀环比改善但尚有韧性，5月加息概率小幅下降，年底降息概率抬升，好意思元走弱，铜价承压走强。基本面，国际真金不怕火厂一季度受多种身分影响产量下滑，且货源多半流向泰西市集，瞻望国内入口量有限，供应端将收紧，消耗端推崇尚可，库存督察去化。短期竣工价钱仍受宏不雅情谊影响较大，瞻望督察高位颤动，结构上跨期正套可择机参与。

铝。供应仍存扰动，铝价止跌颤动。周三伦铝收涨0.91%，沪铝主力日盘收跌0.27%，夜盘收涨0.22%。老本端，能耗以及辅料老本近期均出现下滑，电解铝老本要点下移，为铝价大开下方空间。而基本面尚有复古，供应端，云南本轮限电减产并未涉及到铝行业，但咫尺降水偏低，保供压力仍在，需祥和后续进一步减产可能以及对5月丰水期后复产的影响。消耗端，初端开工环比抓续改善，督察去库气象，但同比昨年依旧偏弱。此前铝价着逾期，现货成交有所好转，廉价下买盘加多，复古走强，瞻望铝价止跌颤动。

农产物:豆类油脂重归跌势

油脂。跟着近期两份艰难泄漏MPOB和USDA月度泄漏的公布，油脂市集利多出尽，重归跌势。后市市集重点祥和新季好意思豆栽植情况和马棕出口情况，咫尺好意思豆主产区天气情况较为遐想有益于作物栽植助长，马棕方面跟着斋月的到来，近期出口转弱。因此基本面举座较为偏空。

豆粕。4月USDA大豆供需泄漏数据涌现：阿根廷产量从此前的3300万吨下调至2700万吨，市集预期2930万吨；巴西大豆从此前的1.53亿吨上调至1.54亿吨。公共大豆库存小幅上调，与市集预期相悖。举座泄漏较为中性。国内方面，由于4-6入口大豆到港量预期为3000万吨阁下，供应宽松，重复卑劣需求欠安，豆粕用量减少，举座供需双弱的款式，提出逢高作念空豆粕。

白糖。外糖八连阳后参预调节，内糖也构建短期头部。关于巴西行将公布双周的甘蔗压榨，市集瞻望将会有更多的甘蔗用来压榨白糖。短期，供应端炒作还是体咫尺了盘面上，需求端还未落地，巴西四五月甘蔗加快压榨，操作上提出前期多单止盈，可尝试轻仓试空。

生猪。昨日2305合约着落0.2%，窄幅颤动，2305合约在老本线隔壁开yun体育网，底部或有复古。部分地区二育零散进场。现货猪价举座维稳偏弱。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨，宰杀场有临时圈存。咫尺供应相对稳固较充裕，卑劣端白条走货一般。瞻望近期盘面颤动，操作上提出不雅望为主。